行情概述：沪胶移仓换月，导致近弱远强，近远月价差处于历史极值，远月基差处于非理性区间，可能出现与往年(空近多远)不同的跨期套利机会。目前，05-01价差扩大至-1700一线附近，09-01价差扩大至-1300一线附近(接近历史极值附近)；RU09基差扩大至-850一线附近；RU01基差扩大至-2200一线附近，即基差与现价(11000)比达到20%。
首先：国务院于2015年9月29日出台汽车行业刺激政策，需求刺激可以覆盖2016年全年(利好RU1605和1609)，但不包含2017年(利空RU1701)。具体国务院常务会议决：一、从2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策；二、完善新能源汽车扶持政策，支持动力电池、燃料电池汽车等研发，开展智能网联汽车示范试点,机关企事业单位要落实车辆更新中新能源汽车占比要求，加大对新增及更新公交车中新能源汽车比例的考核力度，各地不得对新能源汽车实行限行、限购，已实行的应当取消。
其次，继全国范围内减半征收小型乘用车购置税后，针对国内轻卡销售欠佳,不少地方政府实施轻型货车补贴政策(利好RU1605和1609)。近日，河南、广东、河北、青海、贵州和江西六省不约而同地把购买轻型货车补贴纳入各自的2016年政府工作报告及工作重点的文件中。例如，河南和广东两省明确提出要“落实轻型货车下乡政 策”；河北省表述为“启动新一轮汽车下乡政策”；青海省是“启动皮卡等轻型货车下乡政策”；贵州为“研究启动皮卡等轻型货车下乡政策”；江西则表示“推动 皮卡等新型货车下乡”。虽然在具体表述方面，各省措辞有区别，但核心都是逐步实施轻型货车下乡补贴。
第三，由泰国、印尼和马来西亚组成的国际橡胶三方委员会(ITRC)2月4日发表声明称，亚洲主要橡胶生产国将从3月开始实施出口配额，计划在头六个月内减少61.5万吨出口量。三国配额分配如下，泰国324,000吨，印尼238,740吨,马来西亚52,260吨。此外，越南同意与ITRC共同消减橡胶出口，具体消减吨位尚未确定。若主产国能切实履行消减出口计划，那么至少在3月-9月期间缓解国内过剩矛盾，即利好RU1605和1609，相应的，供需矛盾推移至2017年，在一定程度上利空RU1701。
风险：美国对华卡客车轮胎进行双反调查(心理上利空近月，初裁一旦实施，实际效果上利空远月)。美国际贸易委员会继续对华卡客车轮胎进行调查，于4月25日作出反补贴初裁，于7月7日作出反倾销初裁。
套利机会：从基本面来看，“近弱远强”的格局有可能随着移仓换月结束而会改变，未来“近强远弱”还是可期的。建议投资者关注“多近空远”的跨月价差套利机会(RU09-01，RU05-01)。
（来源中国橡胶网）
