天然橡胶:需求端改善利好胶价,但短期暴涨难以维持

当前全钢胎开工率依然保持坚挺并有继续上行的可能,主要支撑还是来自内需,治超新政有望持续提振天胶需求。我们在季报中已经分析,今年全球天胶供需状况好转,库存有所下降,目前来看国内治超新政在一定程度上会加大今年供需好转的程度,四季度天胶期价均值的上移幅度或高于我们之前预期。但我们认为治超新政对重卡产销的释放不会短期内完成,而是在后续逐渐释放出来,因此天胶内需的改善也是循序渐进的过程,近日期货端的暴涨存在一定的炒作成分与投机性质。基于以上,我们将1701合约的上限由14500上调至16000,短期内天胶期价或在【13000,16000】元/吨的区间震荡。此外,套保者可关注当前时点的卖出套保机会。