上周一沪胶强势反弹之后，价格重新回落震荡整理。图形上看，沪胶并没有突破横盘区间，主要是现货价格并没有明显跟涨，期货上行受阻。期间公布的下游消费数据有放缓迹象，一个是汽车销售数据一个是重卡销售数据，增速均出现下降。
国内交易所总库存截止11月10日为499,279吨（+10915），期货仓单量401,070吨（+15140），交易所的仓单及库存继续创新高，上周增幅扩大明显，长期看不利于期价上行，短期或更加剧了现货市场紧张，接下来要关注11月合约老胶注册仓单流入现货市场的冲击。青岛保税区库存截至10月底继续回升至19.90万吨，从季节性来看，后期将面临持续回升态势。但就库存结构来看，主要是合成胶的增加，而天然橡胶(14260,230.00,1.64%)近期持续一段时间的下滑。
截至上周末，国内全乳胶报价12050元/吨，混合胶报价11600元/吨，主力合约期现价差为2055元/吨，基差有小幅缩小，期货升水格局持续存在，不利于当前期价反弹。上周跟随期价的上涨，国内现货市场价格出现上涨，其中全乳胶涨幅较大，其他胶种价格基本持平。现货市场成交依然清淡，询价盘气氛尚可，下游行业库存维持正常水平，刚需采购为主，因此实单零星成交。上周泰国受台风天气的影响，原料价格有所上涨，美金胶价格也跟随上涨。替代品方面：上周合成胶价格有小幅上涨，但天胶的反弹使得价差并没有拉大，维持上周的价差水平。目前尽管合成胶的价格是升水的，但从持续性来看，还有待迟疑，因此对于天胶的支撑效应暂无显现。从原油的走势来看，上涨趋势没有结束，对于合成胶的价格有成本支撑作用。
下游轮胎开工率方面，截止11月10日，全钢胎企业开工率68.06%（0.46%），半钢胎企业开工率69.71%（-0.59%），节后开工率重新回升，但开工率相比去年同期依然是下降的，今年整体的开工形势不理想，显示下游消费弱势。最新公布的10月份重卡销售数据显示增幅开始放缓，或预示着后期重卡销售不宜过分乐观。10月份汽车产销数据也显示增速放缓。
操作建议：短期观望。
目前沪胶供需格局依然偏弱，上周的反弹也表现吃力，短期因为空头拥挤或能让价格有所喘息，但基本面并不支持多大的反弹空间。激进者或可以跟随大势短多，稳健者观望为宜，等待下次入场机会。
