中国PMI创三年新低 橡胶行业深陷泥潭

从刚刚公布我国PMI数据，创下三年以来新低，中国经济会议即将召开，未来政策又会如何导向?面对每况愈下的橡胶行业，面对资金困难、重洗牌的局面，未来形势又会如何?12月面对诸多重大数据公布，美联储加息在即，投资者如何应对?
1.中国PMI创三年新低 经济增长承压
据国家统计局，中国11月官方制造业PMI 49.6，低于预期和前值的49.8，创下2012年8月以来的最低水准。
分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，在扩张区间呈现企稳走势;中、小型企业PMI为48.3%和44.8%，分别比上月下降0.4和1.8个百分点，继续低于临界点。制造业中、小型企业生产经营中存在的困难与问题依然突出。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数继续高于临界点，新订单指数、从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。
继经济数据公布同时，IMF将人民币纳入特别提款权(SDR)的货币篮子，这也是继美元、欧元、英镑、日元之后，IMF篮子货币的第五个成员。这一举措，对于提升人民币国际化，完善我国金融体系，提振我国全球经济地位，均存在较大意义。
不过SDR成功与否，在短时间内并不会影响较为明显，而就从刚刚公布11月PMI数据反馈效果来看，我国经济仍显示下滑压力。考虑到美联储加息、欧行降息等诸多不确定性，反观我国国内，未来经济结构调整仍将面临诸多难题，结合11月PMI继续荣枯线以下，细项指标全面回落。内外需双不振，货币宽松趋势仍将保持，预计在12月底，以及春节前，均有再次降息降准的可能性。
2.橡胶行业深陷泥沼 短期翻身无望
2015年下半年，橡胶产业链各环节下跌势头“每况愈下”，部分产品如天胶、顺丁等产品已经跌至08年经济危机水平，甚至更低。橡胶行业整体订单断崖式下降，各产品均面临资金回收困难的局面;另外，下游轮胎行业运行环境发生变化，橡胶产业链自身产品结构性过剩矛盾凸显也是造成这种局面的主要原因。
从库存形势来看，对于沪胶高价差、高库存根本性问题的解决，必须通过一次彻底的溢价修复来抢占复合胶市场才能完成，这样突出问题，在于如何去库存成为最大的难题。因此这些矛盾的存在也预示了橡胶的未来的低点并未出现，但是在整体偏空氛围下，节奏的把握显得更加重要。
　　从产业链结构来看依然是中小贸易商的洗盘期，正常的橡胶贸易必然是亏损的，自身资金链存在短板的私营贸易商周转困难。但市场永远都不缺乏新鲜血液，一些拥有较雄厚资金实力的国有企业，选择在产业低迷期重新进入抢占市场份额，通过期货套利和套保操作等方式将实业风险转嫁于投机者仍可实现盈利。
从下游轮胎行业来看，产品结构性过剩非常严重，行业进入微利时代。美国6月宣布对我国轮胎发起“双反”调查，让轮胎行业运行环境雪上加霜。国内轮胎企业不得不停止或减少轮胎投资，这样橡胶机械订单断崖式下降。现在橡胶价格处于历史低位，轮胎价格仍在探底熊途，轮胎库存同比增长30%以上，为历史高位。
总体来看，由于橡胶基本面并没有得到实质性的改善，短期的外部利多因素尚难改变供需矛盾格局，过剩依然是大格局，长期弱势方向不改。
3.12月需关注各类经济数据以及会议召开
①12月4日将公布美国11月季调后非农就业人口数据，这将是12月16日美联储利率决议之前最重要的数据。
②12月4日OPEC将在维也纳举行会议讨论年度政策问题。
③12月15-16日，美联储议息会议，最终决定12月或者2016年1月加息的可能性。