投资收益升6倍 海南橡胶免亏

海南橡胶2014年一季度取得营业收入19.71亿元，同比下降11.64%；实现归属母公司净利润732.71万元，同比下降86.48%。

费用支出飙升，拖累公司业绩。报告期内，公司“三费”共计支出2.06亿元，同比增长44.06%。其中，销售费用支出6109.35万元，同比增长200.30%；管理费用支出1.27亿元，同比增长8.55%；财务费用支出1804.40万元，同比增长215.27%。一季报表示，财务费用飙升主要因报告期内公司短期借款规模加大，导致相应利息支出增加。

投资收益成公司业绩“遮羞布”。报告期内，公司实现投资收益1.54亿元，同比增长569.53%，主要是期货套期保值业务上产生的收益。一季报显示，若扣除投资收益等非经常性损益，公司归属母公司净利润将变为-1.40亿元，与上年同期扣非净利润相比下降530.86%。

由于公司经营状况不佳，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.47亿元，同比下降258.49%。

值得注意的是，公司应收帐款规模存在过高的风险。报告期末，公司应收账款规模为8.30亿元，比期初增长69.39%。报告期末应收账款规模占营业收入的比例为42.11%，比值处于较高的水准。一季报表示，公司应收账款的大幅增长主要是子公司上海龙橡国际贸易有限公司应收相关客户货款增加所致。

应收账款是公司在销售产品过程中被购买单位所占用的资金。为保证公司的持续经营，对应收账款应采取及时收回的措施，以弥补公司在生产经营过程中的各种耗费；对于确实无法收回的应收账款，凡符合坏账条件的，应做坏账损失处理。

有专家表示，应收账款拉长了公司产品的变现时间，导致企业资金周转放慢，经营成本加大。应收账款时间跨度越长，发生坏账的机率越多。

由于各种原因，在应收账款中总有一部分不能收回，其规模过高所引起的坏账损失、资金成本和管理成本的增加，或给公司未来业绩增添隐忧。