橡胶期货：基本面高库存的风险仍然存在

昨日主力橡胶期货合约价格下探后回升，基本面高库存的风险仍然存在，短期修复人民币贬值影响。
目前维持橡胶基本面偏强的观点，至少在明年第一季度震荡上涨的趋势不变，整体呈现弱势上涨态势，从近期关注的轮胎行业数据来看，下游企业经营有些改善，研究观点认为行情短期进入持续反弹通道，下游供需也出现了明显改善，橡胶进入反弹周期。

橡胶基本供需方面:供应端橡胶主产区橡胶季节性供应增加的趋势开始减弱，供应压力趋于缓和，而下游轮胎厂开工率下降态势减缓，后期天然橡胶需求和消费预计会出现回升，库存周期也将进入累积阶段后期，当前国际橡胶库存开始减少。供应端的压力缓解是橡胶基本面趋于改善的主要动力。
根据对橡胶估值模型跟踪监测来看，天然橡胶估值偏低，驱动由下向上的上涨。适合对冲策略。