近期天然橡胶大幅上涨 中下游终端企业观望情绪浓厚

近期，现货市场大幅上涨过程中下游终端企业观望情绪浓厚,虽原料储备不多，但补货热情不高，需求暂无放量不过，3月份全钢、半钢胎负荷季节性回升，若天现货市场走好，在低库存背景下轮胎企业会出现集中补库现象。终端汽车产销3月份产销年内高点，对轮胎需求旺盛，短期需求有支撑，3、4月份天然橡胶去库存节奏不变。主产国阶段性削减出口只是挺价的权益之计，持续性难言乐观，库存的轮转最终仍将在远月爆发。

值得注意的是，在低库存低开工背景下，两桶油挺价意愿明显，节后合成胶价格涨幅高达1900元/吨，目前天然橡胶-复合橡胶价格差已经平水，替代角度考虑对天然橡胶有一定支撑。因此供应炒作因素依然存在，产业资金近月合约大量套保单压制，中长期看16年仓单压力失去收储支撑，期价将趋势性回归甚至跌穿现货。操作上短期观望，中长期偏弱思路对待，后期关注泰国宋干节开割初期泰国供应商有无抛货意愿及天气状况。