沪胶近期或有小幅上行的空间

昨日市场回顾：

昨日沪胶延续小幅上涨的走势，1409合约继续减仓，而1501合约增仓。现货市场随期货而波动，虽然主力合约已经移至1501合约，但因14年新胶上市量仍较小，市场报盘仍是参考1409合约为主。在工厂普遍减产的情况，下游需求延续疲软，市场商谈气氛较为平淡。目前青岛地区烟片胶及美金复合胶供应偏紧，市场报价稀少且在高位。截止上午，听闻云南国营全乳胶参考报价在13800-13950元/吨左右，海南国营全乳13500-13900元/吨；云南标二胶参考报价在12400元/吨左右；泰国3#烟片报盘在14300-15200元/吨之间，越南3L报盘在13500-13800元/吨左右；进口桶装乳胶现货市场参考报价在12200-12700元/吨左右（17%票）。

影响因素分析及预测：

美国今年经济增长可能创下危机结束以来最低水平。IMF将今年经济增长预期从2%下调至1.7%，为2009年6月金融危机结束以来的新低。IMF预计下半年经济将维持3%到3.5%的健康增长，并预计2015年经济将增长3%，为2005年以来最好表现。

国务院总理李克强周三主持常务会议时表示，将继续保持稳健的货币政策，保持信贷总量合理增长，支持实体经济；将加大支农支小再贷款，再贴现力度。会议还要求要抑制金融机构筹资成本的不合理上升，遏制变相高息揽储；缩短企业融资链条。

尽管较前值有所收窄，但日本6月未季调商品贸易逆差超预期地达到了8220亿日元，安倍经济学仍面临经济现实的考验。逆差超预期主要由出口意外下滑导致。据日本财务省数据，6月出口同比下降2.0%，而预期为增长1％；6月进口同比增速达8.4%，符合预期，较前值大幅增长。

全球第二大经济体中国的债务已是经济规模的两倍半。渣打银行最新数据估计，中国总债务与国内生产总值(GDP)之比在6月底达到251%，远高于2008年底的147%。目前中国债务率已经接近美国、日本等发达国家的水平。在债务规模飙升的同时，是延迟还款等违约事件频发。

近期国内债务违约再度受到市场的关注，目前银行已经对橡胶行业资金收紧。现货方面，目前14年国内新胶产量不足，近几个月进口量持续下滑，青岛报税区内库存也逐步消化；但进入7月份，轮胎及制品工厂减产明显，需求面延续疲软的状态。短线，沪胶技术面仍有小幅反弹空间，关注14300-14500点。而中期来看，外围供应仍存压力，加之需求面迟迟难有改善，沪胶或仍存一跌。