经济稳中向好 沪胶不涨反跌

周五，受美国对中国轮胎进行反倾销影响，忽略经济向好利多作用，沪胶不涨反跌。

7月汇丰中国制造业PMI初值升至18个月来最高，显示中国制造业持续回暖。4月以来，中国政府秉持稳增长基调，陆续出台定向降准等微刺激措施。汇丰制造业PMI的持续回升进一步表明，经济回暖日渐明朗。

受到政府微刺激影响，中国经济增长在二季度略快于预期。但经济复苏很大程度上依赖政府的帮助。

在房地产加速降温的情况下，中国很可能进一步推出刺激政策，以接近7.5%的增长目标。四月来，中国陆续推出刺激政策，包括定向降准、要求地方政府加大支出以及加速铁路以及保障房建设。

随着二季度以来一系列稳增长措施的实施，经济已开始企稳，二季度GDP也回升至7.5%，预计下半年经济仍会保持平稳运行。从拉动经济增长的三驾马车看，二季度消费和出口略好于一季度，而投资由于受房地产投资以及制造业投资下行所带动，增速低于一季度。这意味着，二季度在投资明显下行的情况下，依靠消费和出口拉动，经济仍能实现回暖走势，经济增长动力已经在切换。

尽管下半年投资增速仍有很大下行压力，但下半年出口和消费形势将会继续改善，因此，宏观经济整体走势仍会平稳。

国家统计局将于8月1日公布7月份官方PMI数据，市场普遍预期，该指标7月份将会继续回升。6月PMI为51%。

汇丰7月制造业PMI初值进一步升至52.0。新订单和新出口订单增幅扩大，就业和价格指标继续回升。库存量比上月稍有增加。随着前段时间保增长措施继续生效，中国经济在本月持续好转。政策继续保持适度宽松以稳定增长。

国际货币基金组织（IMF）23日将今年美国经济增长预期下调至1.7%，为该国经济复苏前景蒙上一层阴影。此外，同日公布的6月美国新屋开工数据环比大降9.3%，创9个月来新低，显示出美房地产市场复苏依旧脆弱。

经济数据喜忧参半使各界认为美国复苏态势仍不稳固，因此美联储全面收紧货币政策的步伐或也将放缓，其可能不会过早加息。

作为最为重要的行业指标之一，本周陆续公布的美国房地产数据好坏参半。22日，美国全国房地产经济人协会报告显示，6月美国二手房销量经季调后按年率计算为504万套，环比上涨2.6%，为连续第三个月环比上涨；同日美国联邦住房金融署公布的房价指数显示，5月美国整体房价环比上涨0.4%，好于预期。

然而，美国商务部次日公布的6月新屋开工指数环比大降9.3%，显示出美国房地产市场整体复苏态势仍不明朗。

美国房地产市场应不会对今年全年美国经济造成拖累，但依旧是美国经济复苏中较为脆弱的一环。美国目前的经济复苏态势并不充分，这显示出美国经济在未来一段时间内依旧需要货币政策扶持。

本周公布的数据显示，美国6月消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，低于上月的0.4%；同比增长2.1%，与上月持平。虽然CPI同比增速已经超越2%的联储加息“红线”，但美联储更为关注的个人消费物价指数（PCE）5月仅同比上涨1.8%，尚未达到2%，显示出美国通胀仍仅处于温和上行态势。

预计上述经济因素将减缓沪胶弱势走势。