供需不稳影响 胶价或震荡偏弱

供应端压力仍存,但有利好释放。橡胶市场的供应端有利好逐步释放。一方面是目前原料价格已经进入绝对低值区间,在此区间内市场上已经出现割胶积极性下降现象,若胶价进一步下跌或将产生明显的供应减少进而对价格形成支撑。同时,近期合成胶价强劲反弹增强了天胶的替代作用预期。从供应端来看,橡胶价格继续下跌的空间已经有限。

流通环节压力增大。进入8月份,国内橡胶进口将出现季节性恢复,保税区的去库存化也进入尾声,后续随着新胶上市,保税区、上期所的橡胶库存将会出现持续性增加,对价格将形成一定压力。

需求端疲弱依旧,美国双反案将继续压制期价。受国内汽车行业和重卡行业景气度下滑影响,今年整体轮胎市场产销量均出现明显下滑,进入下半年销售淡季,产销增长以及开工率将会有进一步下滑。而美国对中国轮胎行业的双反案,市场预期偏空,对国内轮胎行业负面影响巨大。

投资建议:8月胶价或震荡偏弱。综合供需面的利多利空影响,我们预计8月份沪胶1501合约上下空间均有限,但供应端的成本支撑目前来看仍未到临界点,预计价格震荡偏弱的概率较大,整体运行区间或在14500-16300元/吨。

风险提示:主产区天气影响割胶。