天然橡胶一季度整理及后市展望

一、导语

2017年一季度，天然橡胶商场阅历了从顶峰到低谷的滑坡，沪胶主力合约从2月份最高点22450元一路跌落至3月最低点16000元，跌幅到达28%，而且跌势未止，进入4月份后持续跌落2000点至14000元邻近，至此天然橡胶现已累计跌去8000点。可以说，一季度天然橡胶现已回吐了上一年四季度的悉数涨幅，这时期商场环境呈现了哪些变化，又到底发生了啥？下面将对一季度进行整理点评，并对后市作出展望。

、天胶产业链重要数据点评

1.一季度主产国供需数据点评

季度主产国天胶出口量为224.3万吨，同比添加3.4%。其间印尼出口添加17.7%，越南出口添加11.2%，马来西亚出口添加6.6%，柬埔寨出口大增43.3%；只要泰国出口同比下降9.6%。进口方面，主产国天胶进口量预估为154.4万吨，同比添加4%。其间中国进口量体现最为抢眼，一季度各月进口量均改写前史高度，3月份中国天然橡胶及组成橡胶进口量为70万吨，同比添加29.6万吨，一季度进口量为177万吨，同比添加36%，到达前史单月最大进口量，详细中国天胶进口量数据咱们将在下篇进行独自剖析。

季度主产国天胶花费量为195.1万吨，同比添加2.8%，其间最大的花费国中国同比添加3.7%，泰国、印尼在接受橡胶工业搬运和自身推进橡胶花费政策下，花费量别离添加7.7%和4%。

2. 一季度轮胎产值数据点评

流轮胎产值数据方面，2017年一季度，国内轮胎公司（全钢胎、半钢胎）产值为13270.69万条，同比2016年一季度添加12.05%。其间全钢胎产值为2474.76万条，同比添加12.4%；半钢胎产值为10795.94万条，同比添加10.68%。由上图可见，2月份产值大幅添加是一季度最突出的体现，一季度产值添加与下流汽车产销持续坚持添加相照应。

据中国汽车工业协会最新发布数据显现，2017年一季度中国汽车产销别离到达713.31万辆和700.2万辆，同比添加7.99%和7.02%。乘用车产销610.73万辆和594.76万辆，同比添加6.84%和4.63%；商用车产销102.57万辆和105.45万辆，同比添加15.37%和22.85%。

轮胎产值添加的背面，却隐藏着轮胎库存压力添加的隐忧。2月份轮胎商场可谓是迎来了2016年以来轮胎库存最低水平，大都轮胎厂家表明，至2月底轮胎制品库存仅为5天以内。可是来自产值的压力开端释放到库存上来，3月份轮胎公司产制品库存团体上涨，其时库存高点在50天以上，库存低点也在35天以上。主要原因是2月份轮胎会集订购需要旺盛，致使3月份出货量被提早透支，出货量下降而且向后展期。到现在，4月上半月轮胎厂家实践出货量不及3月的一半，单个乃至不及1/3，库存压力正在不断累积，由此可能会反作用于产值添加，致使短期内轮胎产值增速放缓乃至为负。

、天胶与组成胶价差构造回归

价差来看，正常状况下，天然胶升水组成胶2000~3000元/吨，但近几年这一画风呈现明显变化。组成胶升水天胶然已不再稀罕，特别是本年1月份组成胶升水天然胶高达5000~7000元/吨，实属稀有。乃至大都业内人士以为天胶报价的大幅反弹主要得益于组成胶。

一年组成胶报价大幅反弹，除了质料丁二烯大涨影响外，组成胶自身影响也不行小觑，特别是顺丁橡胶。一是受环保压力，顺丁胶开工率不高，报价抬涨；二是正值年末，下流备货活跃，中间商也活跃炒涨，助力报价反弹。与此一起，丁苯胶也是水涨船高。

、库存对立亟待化解

岛保税区橡胶库存阅历完16年前三季度的去库存进程后，自上一年四季度以来开端了补库存进程。本年一季度末保税区橡胶库存数据到达19.7万吨，据卓创了解保税区实践橡胶库存或超越这个数字，还有区外数量庞大的混合胶库存没有被计算进入，橡胶社会库存压力现已可以用“满库”来形容。

一年四季度至本年2月份是因为橡胶报价上涨带来的自动补库存，其时现货商场的预期是需要添加，自动备货满意预期需要。可是在预期需要被提早透支后，3月份以来的库存增量转变为被迫补库存，需要放缓致使库存滞胀。形成了报价大跌一起橡胶库存添加的对立，在现在期货商场不断下行的趋势下，其报价发现的职能给商场传递的是预期报价持续跌落的信号，因而以为一季度橡胶库存猛然上升后，二季度将缓释库存添加惯性，库存对立亟待经过新一轮去库存来解决，当然这个进程可能会更苦楚，天胶报价也会在自动去库存中寻觅底部。

、这篇文章小结

有些主要对天胶产业链供需数据、竞品价差状况和库存状况进行了点评剖析，意在反映出2017年天然橡胶上下流坚持添加的一起，也面临着价差构造的变化和库存压力不断累积，职业添加与隐忧并存。