在社会库存走低、环保限产、商品普涨等因素推动下，塑料时隔半年再破万点关口。笔者认为，库存有企稳迹象，需求没有明显改观，前期利多因素逐渐为市场所消化，塑料继续大幅上涨的基础不牢，在现货市场价格平稳的情况下，塑料或高位回落。
社会库存或企稳
最近,塑料期货价格大涨的原因之一就是社会库存降低。通过分析数据，我们认为本轮塑料库存降低可能是供给降低导致的。据统计，2017年6月PE产量为105.6万吨，同比降低6.2%;LLDPE产量为42.2万吨，同比减少6.3%。1—6月，PE产量为719.0万吨，同比降低0.2%;LLDPE产量为283.1万吨，同比减少4.9%。上半年PE产量同比变化不大，塑料减产明显，原因可能是上半年塑料价格一直走下坡路，企业利润空间有限，生产积极性不高。
据有关机构统计，截至8月23日，四大地区石化PE库存约为5.4万吨，周环比减少130吨。但值得注意的是，华南地区部分石化PE库存总量在1.9万吨左右，比上一统计周期增加1740吨，涨幅9.9%。贸易商方面，部分商家库存有所下降，但大型贸易商库存量较多，套保商也存在隐形库存，数量也在增加。我们认为，在塑料价格走高的情况下，PE库存或将转化为塑料库存，部分生产企业有在期货市场上高位保值的动力，不利于价格走高。
此外，在检修装置产能方面，据不完全统计，有6家企业停产检修，检修产能83万吨，其中本年度8月开始检修的产能为62万吨，开车时间待定，停产检修的主要原因可能是环保压力。一旦环保风头过去，这部分近期停产检修的企业可能开工生产，增加供给。总体来看，环保因素对塑料价格的提振作用基本为市场所消化，后续上涨动力不足。
需求无明显变化
塑料的主要用途是生产塑料制品、塑料薄膜和农用薄膜等，其间塑料制品占比超越80%，塑料薄膜约16%，农用薄膜只是2%左右。据统计，7月，塑料制品产值为689.50万吨，同比增幅2.00%，环比下降58.63万吨，降幅高达8.5%，这意味着塑料下流需求并没有太大的改变。部分投资者以为即将步入农用薄膜需求旺季，塑料价格将受到支撑，可是农用薄膜在塑料下流产品中的占比非常低，其产值增加对塑料价格的影响较为有限。此外，因为农用薄膜价格偏高，下流厂家采购也较为慎重。综合剖析，近期需求端并没有显着改进。
利多共振功效递减
本轮产品大涨的推进要素主要有美元指数走弱、环保限产、我国要素等，但大幅上涨必定程度上现已反映了利多要素，短期产品上涨动能趋弱。美元指数经过阶段下行，现在正在筑底，一旦筑底结束，那么上涨的可能性就比较大。环保限产也是有时间期限的，一贯限产下去的可能性不大，其带来的成效可能是工作的从头洗牌，以“阵痛”替代“长痛”，更好地促进开展。环保限产到期后，部分大宗产品价格或面对调整。我国要素主要是商场看好我国经济开展，但炒作要素更多一些，价格终究会回归理性。当这些要素共振成效不断减小时，产品价格终究要向现货价格靠拢。
从期货量仓的视点剖析，塑料期货主力1801合约量能并没有放大，反而出现缩量减仓的态势，这是塑料价格难以持续走高的理由之一。
