下半年我国天然橡胶商场局势展望

本年上半年，国内橡胶商场整体局势不错，购销两旺。一起，遭到多种要素的影响，资源供给压力不断加剧，商场价格剧烈震荡，与上年末所作出的判别大体一致。下半年的天然橡胶商场走势怎么呢？开始剖析猜测，如不出现意外状况，应当出现以下特色：

一、消费需求依然旺盛

尽管与上年相比，本年国家宏观调控方针背景发生了很大的改动：由管理通货紧缩转向了防范通货膨胀。有关部门采取了紧缩银根等措施，橡胶商场中的投机要素感遭到了必定的方针压力，挤出了一些泡沫。但是，我国橡胶消费旺盛添加的根底并未动摇，真实性的消费所受影响不大。本年前4个月，全国塑胶制品产值为8191万条，比去年同期添加18%，坚持了较高的添加速度。从下半年的状况来看，国务院提出，要维护经济发展的杰出气势，估计国民经济还将坚持较快的添加速度，汽车产值规划不小，公路运输量大幅添加，橡胶制品的外贸出口也很活泼。此外，从橡胶消费的种类结构剖析，国家近期内再次严格限制公路超载，客观大将影响斜交胎的运用，添加国产５＃标胶的消费。橡胶价位回落后，也有利于添加橡胶的消费运用。

所有这些，都使得下半年的国内橡胶消费持续旺盛添加，不会因为国家的宏观调控而急剧萎缩。开始测算，下半年我国天然橡胶消费量不会少于 90万吨，添加幅度在10％以上。

二、资源供给压力不小

下半年的资源供给首要体现在以下几个方面：

1．新胶源源上市。受气候和地舆条件的影响，我国天然橡胶产值的首要部分是在下半年完成，约占全年产值的四分之三弱。连续两年多的价格上涨，影响了国内橡胶种植者的生产积极性，天然橡胶产值将稳步添加。

值得注意的是，本年国内合成橡胶产值增势微弱。1-4月累计，产值到达48．5万吨，比去年同期添加20．3%。新添加的橡胶消费份额，更多地被合成橡胶抢占。估计下半年这种局势不会发生大的改动，价格偏高的天然橡胶的商场竞争力将会进一步被消弱。

2．进口量坚持较大规划。2004年我国天然橡胶进口配额现已放开，进口控制有了很大松动。本年前4个月，我国共进口了各类天然橡胶（含乳胶，下同）44万吨，月均11万吨，大体挨近上年同期的进口水平。遭到多种要素影响，橡胶制品企业所运用的进口胶实际成本远远低于上海期货交易所的期货合约价格，也远远低于现在国内商场的现货价格。如果下半年国内天然橡胶的期货和现货价格还保持现在水平，那么，橡胶制品企业还会经过种种途径运用更为低价的进口胶，进口胶就还将占有国内的首要消费商场份额。在这种状况下，估计全年天然橡胶的进口量不会低于上年水平，其间下半年进口量在60万吨以上。

3．显性库存"放水"。到5月下旬，上海期货交易所的显性库存超过了20万吨，这部分天然橡胶中的适当数量将在下半年脱离期货库房，进入现货商场。一是在期货库房里摆放时刻过长，国产胶超过12个月，进口胶超过18个月，不再契合交割条件。二是如果下半年期货价格超跌，亦会招引很多现货商和橡胶制品企业进入期货商场收购。因为这部分橡胶数量巨大（25万吨之多，挨近一半的年产值），种类单一（首要是社会需求较少的5#标胶），价格较低（不低于现货价格对运用者就没有招引力），并且入市时刻会集（下半年的几个月内）。

据此测算，下半年天然橡胶到达资源可供量将有可能在100万吨以上，超出同期的社会需求量。

三、商场价格剧烈震荡

一方面，供大于求硅胶混炼胶商场联系要求价格持续回调。前期天然橡胶价格尽管急剧下跌了3000元/吨左右，但还没有到达供求根本面的要求，其最明显的依据就是期货库存量持续增多。另一方面，遭到多种要素的影响，资金实力雄厚的多头护盘意愿非常激烈，加之持仓结构上，多头相对会集，而空头较为涣散，"钱比货多"的商场特色也有利于多头逼仓。这种格式将使得下半价格的剧烈震荡也就在所难免。

我们也要看到，往后我国的天然橡胶消费仍处于旺盛添加的格式，世界经济添加速度也在加速。并且，天然橡胶的供给受自然条件影响较大，扩产周期较长，难以在短期内急剧添加供给。现在我国出现5#标胶供大于求的局势，仅是特殊状况下出现的部分问题，不带有普遍性。一起，国际商场石油价格居高不下，合成橡胶的生产成本不断提高，关于天然橡胶价格也是一个支撑。所有这些，都使得天然橡胶价格不会进入"寒冬"。天然橡胶价格的超跌，将使得期货库房中的显性库存很多地、迅速地流入真正的生产消费范畴。这样一来，橡胶商场的库存压力就会大大减轻，真正从供求根本面上，而不是资金面上到达期货价格触底反弹的要求。