橡胶市场期货震荡走势为主

中国橡胶机械网 上周，周初受美元不断走强对大宗商品压制的影响，沪胶追随原油、黄金等产品大幅走跌，且本周三大部分合约以跌停收盘，一个多月以来的低点跌势12185。而随着价格的下跌，市场存补空单及补跌价货的需求，市场交投情况有所好转。而泰国于本周四开始收储，对市场注入利好，沪胶周末大幅反弹，1501合约最终收于12615点，重回12500点位上方。

现货市场，人民币胶种交投有所好转，美金胶市场成交则略显混乱，部分商家反馈成交量较好，而亦有商家反馈交投平淡，出货压力明显。消息称，目前下游开工并不佳，本月部分工厂继续下调开工率。截至周五，云南国营全乳胶参考报价在11300-11400元/吨，海南国营13全乳胶11200-11400元/吨；云南标二胶参考报价在10200-10800元/吨左右；泰国3#烟片在13000-13500元/吨(17%票)；越南3L胶报价在11700-12000元/吨(17%票)；进口桶装乳胶现货市场参考报价10100-10300元/吨(17%票)。

宏观因素，经济面来看，美国劳工部将公布10月非农就业报告。彭博调查的共识预期结果显示，10月新增就业人数较9月略低，但仍比此前12个月平均水平多2.2万人，将连续第七个月新增就业者超过20万人。德国9月出口环比增长5.5%，高于2.7%的预期。上月，德国出口环比下跌5.8%。德国9月进口环比增长5.4%，同样高于1.1%的预期。德国9月贸易数据大幅好于预期，降低了市场对德国经济放缓的担忧，并有望缓解德国内部针对俄罗斯制裁的分歧。总体上，全球经济整体仍显疲软，欧元区和中国表现欠佳，但美国经济数据出现向好迹象。政策面来看，美联储正式结束QE，日本央行[微博]扩大QE规模，美国汇率延续强势表现，而欧洲央行也释放出宽松信号。

原油市场，供需面来看，供应端表现依旧充裕，美国原油产量再创新高，利比亚供应恢复稳定，俄罗斯的石油产量也在增长；美国炼厂检修季基本结束，开工率开始回升，原油需求逐渐转向季节性增长的通道，同时天气开始变冷，冬季取暖期也开始预热。地缘政治方面，中东局势保持平静，但欧美对俄罗斯的制裁延续。经济面来看，全球经济整体仍显疲软，欧元区和中国表现欠佳，但美国经济数据出现向好迹象。政策面来看，美联储正式结束QE，日本央行扩大QE规模，美国汇率延续强势表现，而欧洲央行也释放出宽松信号。交易商仍在等待月底的OPEC会议，沙特尚未表态限产，但有观点认为OPEC可能小幅削减产量。预计下周国际原油市场弱势盘整，月底OPEC会议前交易商应存一定的护市情绪，突破历史底线和连续深跌的可能性不大，但利空因素依旧占据上风。原油已深陷“熊市”，预计国际油价低位运行，继续维持前期空头观点。

上游供应，泰国农业部长Pitipon称，享受1000泰铢/莱橡胶(12610,-75.00,-0.59%)补贴的胶农将开始进行登记，十一月中旬首批胶农将领到补贴。10月21日，内阁决议为解决橡胶价格低密所提出的短期和长期措施中，橡胶补贴也包含其中。规定补贴金为1000泰铢/莱，每人最多补贴15莱，预计将有850000户胶农，共820万莱土地获得补贴。Borthong胶农合作社计划筹建自己的泰标20号工厂，因同橡胶谷合作在青岛设立仓库，每月入库1000吨(3号烟片与标胶各50%)。Borthong胶农合作社计划筹建自己的泰标20号工厂，因同橡胶谷合作在青岛设立仓库，每月入库1000吨(3号烟片与标胶各50%)。据吉隆坡11月5日消息，经销商周三称，印尼橡胶生产商本周不愿销售，因价格跌至接近10月触及的五年低位，促使买家谨慎。泰国农业部长Pitipong先生周三在与访泰中国贸易代表团会面时表示，希望中国推迟复合胶新配方标准的实施时间，以给泰方生产企业足够的时间调整生产。印尼橡胶协会苏北省分会长埃迪称，受全球经济增速放缓导致橡胶需求量减小影响，2014年前三季度苏北省橡胶出口量34.84万吨，同比下降8.15%。

截止周五国内农垦挂单及成交情况如下：海南农垦5#标胶无挂单及成交。海南全乳胶日均挂单105吨，均价13000，成交210吨，均价13000；云南农垦5#标胶无挂单，无成交；云南全乳胶日均挂单80吨，均价12800，无成交。

下游需求，青岛保税区，保税区内价格先抑后扬，整体追随期货及外盘市场的走势，随着价格的下滑，市场存在补仓的需求，部分商家出货情况较好，但市场亦有反馈出货依旧平淡，目前成交相对混乱，市场对后市看法也出现一定分歧。截至周五，泰国3#烟片现货参考报1680-1700美金/吨左右；泰国20#标胶参考报价在1550-1560美金/吨左右；马来20#标胶在1570美金/吨左右；印尼20#标胶现货报价在1500-1540美元/吨左右，人民币复合胶报价在11100-11200元/吨左右。听闻近期马泰标胶现货成交在1510-1530美金左右，人民币复合成交在10600-10800元/吨。

合成胶方面，上周，国内顺丁市场窄幅调整，成交气氛平淡。周初，计划户开单不畅，市场零星现货继续加价销售，下游维持刚需采购，实单成交价格在出厂价上方100-150元/吨；周二，市场缺乏消息面指引，商家报盘减少，下游亦观望为主，各方操作气氛转淡；周中，沪胶暴跌，业者心态受挫，同时随着石化放量开单，补充市场货源，业者悲观情绪较重，商家出货亦显积极，部分报盘平出，然下游少有跟进，市场交投受阻；另外，随着高桥顺丁优级品的产出，其价格波动幅度较大，市场报盘较为混乱，在13000-14000元/吨不等，实单成交需一单一谈。截止收稿，山东地区齐鲁顺丁报12500-12600元/吨，华东地区高桥顺丁报在13000-13500元/吨，华南地区茂名顺丁报在12000-12100元/吨，大庆顺丁报在12100-12300元/吨，价格参考为主。

库存与进口，上期所交割库存方面，截至11月7日当周，交割库的天胶库存为174833吨，增加1041吨，注册仓单为124390吨，减少1660吨，整体库存较高。海关总署10月13日公布，2014年9月份我国天然及合成橡胶进口量为32万吨，1-9月为305万吨。与去年同期相增加9.6%。

本周国内10月份经济数据将会密集公布，包括进出口贸易数据、CPI、PPI等，从10月份官方PMI数据来看，受国庆厂家等因素的影响，预估数据较9月份不会有较大的变化，可能小幅下滑。上周五美国10月份非农就业数据公布，好于预期，将可能推动美元继续走强。大宗商品原油较弱，而国内前期经历一轮大跌的国内独有品种出现了一定反弹。沪胶的反弹，主要来自于对泰国收储的炒作及国内停割预期的向好。但分析来看，泰国此前确定抛储量在10万吨，而国内每年从泰国进口复合胶的数量在80万吨左右，一旦复合胶新标准执行，短期内国内工厂是无法适应新标胶，将转而使用标胶为主，那么可能会有部分原料无法转换成标胶，外围原料市场将可能出现积压，因此来看收储可能是短期内对盘面的带动。国内下游工厂11月份仍面临订单问题，整体开工率可能继续小幅下滑，需求面延续疲软的态势，行业仍处于洗牌期，对沪胶有利空。预计，本周沪胶盘面走势相对震荡，1501短线可能12000-13000区间震荡。